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编者按：IPO的缺席令定向增发市场十分火热。今年两市公布定向增发预案的公司超过500家，拟融资额高达8485亿元，较去年的5094亿元同比大增66%。在前十名定增大户中，京东方以460亿元的融资额位居第一，被股民吐槽圈钱无度。 IPO的缺席令定向增发市场十分火热。今年两市公布定向增发预案的公司超过500家，拟融资额高达8485亿元，较去年的5094亿元同比大增66%。在前十名定增大户中，京东方以460亿元的融资额位居第一，被股民吐槽圈钱无度。 NO1.京东方A 拟融资金额：460亿元 号称“A股最大规模”再融资的京东方A非公开发行日前获得证监会发审委审核通过。京东方A拟发行95亿-224亿股，募资不超过460亿元投向多项新型显示面板项目。上市12年有余，京东方A融资无数，而在现今分红上却少得可怜。京东方定增预案一出炉，立刻遭到市场的强烈质疑。不少京东方的股东在网上呼吁将抵制京东方此次定增。 公司表示，此次募集资金将投向多项新型显示面板项目，抢占新型显示战略先机，同时对接全球触摸屏的巨大市场需求。然而，京东方A此次融资方案却受到中小股东广泛质疑。公司上市十多年来，分红只有1亿元左右，而募集的资金加上这次数额总计超过700亿元，融资金额高达分红的602倍!按照目前股价看，融资后总股本将超过300亿股，中小股东的权益几乎被稀释一空。屡次“伸手”向资本市场要钱，京东方A利用融资“烧钱探路”的质疑不绝于耳。 NO2.中创信测 拟融资金额：268.88亿元 A股史上最大一宗“大象借小壳”的案例9月27日出炉，交易总价达到268.88亿元的北京信威通信技术股份有限公司(简称“信威通信”)，拟借壳中创信测实现上市。 借壳完成后，中创信测的总股本将膨胀至37.82亿股。而在停牌前，该公司总股本仅1.39亿股，总市值约为11.75亿元。这一惊人的反差，使得市场称之为“大象借小壳”。本次发行完成后，北京信威产业集团大股东及董事长王靖将持有上市公司11.97亿股股份，占发行后公司总股本的31.66%，成为新的控股股东。 重组完成后，中创信测主营业务将转变为面向行业及运营商的宽带无线通信系统整体解决方案及相关技术服务。公司称，完成主营业务转型后，主营业务范围将明显拓宽，业务结构更加丰富。受此巨大的利好影响，中创信测股价斩获11个“一字”涨停。 NO3.桂冠电力 拟融资金额：153亿元 今年2月5日，经历了一个月的停牌后，桂冠电力发布公告称，拟向控股股东大唐集团、广西投资、贵州产投非公开发行约 43亿股，以153亿元的价格收购这三家公司持有的龙滩水电站85%股权，发行基准价格约为3.6 元。 在桂冠电力停牌期间，上证指数上演了30个交易日上涨12.21%反弹的景象，然而桂冠电力复牌当日仅上涨2.01%。此后更开始不断下跌。与2月5日收盘价4.06元相比，公司昨日3.10元的股价已经下跌23%。 有券商研究人士表示，桂冠电力的大跌始于定增方案公布以后，而这已经不是第一次大股东对上市公司巧夺豪取。根据2012年龙滩盈利3.36亿元计算，评估市盈率高达53倍，大大高于水电公司平均10-15倍的市盈率，也大大高于桂冠电力自身，也就是说注入之后反而将摊薄桂冠电力的业绩。 NO4.平安银行 拟融资金额：148亿元 长期掣肘平安银行业绩增长的资本金问题有望很快解决。平安银行12月14日公告，公司有关非公开发行A股股票的申请，已经证监会发行审核委员会审核通过。据悉，平安银行拟以11.17元的价格，向公司控股股东、实际控制人中国平安[微博](39.52, 0.55, 1.41%)发行不超过13.23亿股股份，此次发行募集资金为不超过148亿元，募集资金在扣除相关发行费用后全部用于补充资本金。 根据银监会《商业银行资本管理办法》计算，截至2013年三季度末，平安银行资本充足率为8.91%，一级资本充足率7.43%、核心一级资本充足率7.43%，低于同业水平。平安银行也坦言，“资本充足存在较大压力。” 市场人士判断，若增发在今年完成，预计今年底平安银行资本充足率和一级资本充足率将分别提高至9.97%和8.83%，从而能暂时缓解其资本压力。 NO5.凯诺科技 拟融资金额：130亿元 海澜之家IPO被否决一年半后，这家主营男装的公司另辟蹊径，以资产估值溢价四倍的姿态借壳凯诺科技，公司的资产评估规模，甚至高出直接IPO预期市值约三成。 8月31日，凯诺科技披露重组方案，公司拟以3.38元定增收购海澜之家100%股权，对价130亿元，收购溢价高达4.08倍;同时，公司第一大股东江阴第三精毛纺有限公司(下称“江阴三精纺”)将所持凯诺科技全部股份(1.51亿股、占公司总股本的23.29%)，以5.09亿元转让予海澜集团，每股作价3.38元。交易完成后，海澜之家将实现借壳上市，而凯诺科技的控股股东、实际控制人亦将变更为海澜集团、周建平。 值得注意的是，此次重组若得以实施，彼时受困于海澜之家IPO被否的PE资金将皆大欢喜，仅场内3家的合计账面浮盈便接近20亿元，最高者净赚129倍。 NO6.广宇发展 拟融资金额：124.84亿元 停牌三个月之久的广宇发展，在11月12日晚间发布了《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，公司拟向包括控股股东鲁能集团等发行股份收购多项房地产资产，预估值达124.84亿元，成房企再融资以来“最大单”。 《预案》显示，广宇发展此次重组包括发行股份购买资产和非公开发行股票募集配套资金两部分。广宇发展拟向鲁能集团发行股份，购买其持有的重庆鲁能34.5%股权、宜宾鲁能65%股权、海南三亚湾100%股权、海南英大100%股权、鲁能亘富100%股权、顺义新城80.71%股权，向鲁能置业发行股份购买其持有的鼎荣茂华70.00%的股权，向世纪恒美发行股份购买其持有的重庆鲁能英大30%的股权。其中，鲁能置业为鲁能集团全资子公司，世纪恒美与广宇发展不存在关联关系。 NO7.招商证券 拟融资金额：120亿元 招商证券今年以来风波不断，从裁员门到投行保代降薪们，而近期推出120亿定增欲加码创新业务也没有得到投资者的赞同，股价反而走向一路下滑。 11月18日，招商证券关于非公开发行A股股票的议案获得股东大会通过。议案显示，招商证券将面向包括公司股东集盛投资在内的不超过10名的特定对象，发行不超过11.20亿股，发行价格不低于10.71元/股，募资不超过120亿元。其中，集盛投资拟认购本次发行股份总数中不低于45.88%的股份。 由于定增不针对公众投资者，理论上说，由于净资本增加，公众还是受益的。但公众心里有谱，他们犹记得招商证券上市首日的35.7元为其5年来最高股价，最低股价8.04元(除权)，让人血本无归。以当前股价前复权计算，亏损幅度超过50%，招商证券几乎沦为“券商中的中石油”! NO8.天津海运 拟融资金额：120亿元 停牌一个月之久的天津海运8月20日掀开谜底，公司拟发行34.48亿股，募资120亿元用于购买油轮船只等。值得注意的是，经济持续低迷下，巨额再融资背后，公司拟进军的航运行业目前总体供需矛盾持续。 根据非公开发行预案，天津海运将以不低于3.48元/股的价格，向包括海航物流在内的不超过10名特定投资者非公开发行不超过34.48亿股，募集资金总额不超过人民币120亿元。用于购买10艘VLCC油轮、4艘LNG船，剩余部分补充流动资金。由于海航物流承诺以不低于36亿元参与认购，发行完成后，海航物流预计将持有天津海运23.83%的股份，将超过公司当前大股东大新华物流控股，成为公司控股股东。 分析认为，国内企业普遍运价在成本线上徘徊，公司在行业低迷时期，投入巨资购买油轮风险是较大的。 NO9.山东黄金 拟融资金额：99.84亿元 在今年年国际金价27%的罕见跌幅下，众多涉“金”企业未能幸免。山东黄金今年前三季度净利润减少38.31%。 这种情况或令山金集团旗下上市公司—山东黄金的增发事宜雪上加霜。据了解，山东黄金于此前6月底披露了一份定增购买资产预案，拟以33.72元/股的价格发行约2.96亿股股份，购买黄金集团及其他5家公司股权、黄金矿业权及相关资产与负债，这部分资产预估值为99.84亿元。 不过，受到停盘期间金价大跌以及拟购买资产被疑“注水”等因素影响，山东黄金复盘后股价大跌，目前股价相对于增发价已经大幅折价50%，令定增方案难以实施。此外，市场对其大幅溢价收购、控股股东低买高卖资产的做法甚为不解，有激烈者甚至发出“联合小股东否决此次增发”的呼吁。 NO10.航空动力 拟融资金额：95.70亿元 航空动力12月10日公布了重组报告，其母公司中航工业集团将向其注入百亿发动机业务资产，进一步奠定了航空动力作为中航工业发动机业务板块整合平台的基础。 公告称，航空动力拟以每股14元的价格向包括中航工业在内的8家资产注入方发行股份购买7家公司的股权，以及西航集团的拟注入资产，标的资产评估值约95.7亿。此外，还将向特定投资者定向增发新股融资约31.898亿元，总计交易规模达到127.6亿元。 此次重组的拟注入资产主要为交易对方持有的航空发动机业务、发动机修理等资产。包括：黎明公司、南方公司、黎阳动力、晋航公司、吉发公司、贵动公司六家公司100%的股权和深圳三叶80%股权;而西航集团拟注入资产为其拥有的与航空发动机科研总装、试车业务相关的资产以及负债。
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