记账软件“挖财”收购信策数据 或将涉足互联网金融
唐：记账软件#挖财#获IDG投资千万美元后收购信策数据 或将涉足互联网金融。挖财董事长李治国说：“做投资，只要看准行业，关键是看创始人,找到合适的人,点子可调整。有句话叫如果站在风口上，猪都可以飞起来…”唐：为啥那么多人都认为自己做的是风口？我认为国内就几个风口=腾讯阿里百度
邱国鹭：核心问题是这风口有几头猪？过去十年手机制造业的风口，风不可谓不强 也不可谓不持久，但问题在于风向经常会变，而且风口的猪太多 竞争太激烈。像家电制造,空调等这些技术变化不太大,并不在风口的白电，反而出了格力,美的等10多倍牛股。99年互联网泡沫前新经济新估值体系,不完全依赖公司盈利。纳斯达克指数从5000点跌到1000点，暴跌了80%，纳斯达克那些公司肯定是有价值的，但是这类公司的估值本身就很难估。…（详细看第一条评论）
尊重原版，本文来源于： 今日早报 徐秀雰
记账软件“挖财”收购信策数据
就在昨日，刚刚获得IDG资本千万美元A轮投资的“挖财”，收购了位于上海的零售金融业咨询分析公司“信策数据”。收购通过股份加现金方式进行，涉及金额数千万人民币。同时，“挖财”将在上海成立数据金融事业部。
此举被人们猜测，这家做了4年手机理财软件的杭州本土公司，将进军互联网金融。
在采访“挖财”背后的杭州财米科技有限公司董事长李治国之前，我下载了“挖财”APP软件，觉得挺好用，便果断把之前的记账软件给删了。
这位1999年进入阿里巴巴，工号为46的IT界元老，在他的微博上留下这样的签名：“一老网虫，1996年上网，1999年去阿里，2004年创口碑，10年开始思考新的人生……”
做过产品开发员、创办过网站、做过天使投资人，我很好奇，这个不到40岁的老IT人思考的是怎样的新人生？
“你等我一下，我要回个邮件。”刚到杭州西溪路附近的福地创业园，电话那头的李治国告诉我。
走上二楼的挖财团队办公室，我搜寻着董事长办公室，可望了好久，只见100平方米的大开间里坐满了“80后”、“90后”，对着电脑忙碌着。
“这就是我的办公桌。”李治国出现了，格子衬衫加牛仔裤，笑容沉稳而腼腆。我注意到他脚上是一双红色耐克鞋，很抢眼。他指指我站的方位，四张旧写字台拼起来的桌子，一台贴着公司名字的灰色旧电脑，一只黑色双肩包耷拉在上面。
“啊。”我有点意外。
他一笑，一边收拾桌面上凌乱的文件说，“电脑就是我的办公室，在哪都一样。不过我们把楼下公司的办公室租来了，装修好会宽敞些。”
他说在“挖财”，没有董事长的概念，他的名字叫“海贝”(古代货币的一种)，而其他的员工则叫铜板、元宝……
“人一辈子不会有多少机会”
他告诉我公司后边有一家餐馆，我们去了那里。这是一家被园林包围的餐厅，风景不错。
作为阿里的第一批创业团队成员，李治国当初分到的期权，按照现在的市值，是一笔不小的财富。
“为什么要离开阿里？这个问题很多人问过吧？”他点完菜坐在窗边，我就问他。
推了推眼镜，李治国陷入回忆。“我1996年的时候做外贸，是最早接触互联网的，一年下来外贸做得一般，却对互联网产生了兴趣。有一次看到别人制作主页，发现只是文字图片加起来，一个主页就做成了。如此简单，我就自己买书研究。”
接着李治国被投资商相中，创办了中华商贸港，“阿里巴巴一直是我的学习对象，所以有一次还给阿里巴巴写了很长一封邮件，提了很多建议和设想，没想到他们居然给我认真回复了一封。”
李治国说，有一次在《中国经营报》的一个边条上看到了马云的专访，“我觉得他是一个很有想法的人，我一查，这个公司在杭州。向来对这个城市很向往，几个因素促成，我就投递了求职信。”
于是这个做外贸的郑州青年就成了阿里的初创成员。“在阿里是我最重要的5年，我经历了互联网泡沫，经历过怎么从零做起。”
2004年，阿里巴巴如日中天，李治国却迈出了离职的一步，“人一辈子不会有多少机会，我觉得这是互联网的一个机会，再不做就晚了。”李治国开始自己的创业征程。之后做口碑网，李治国说源于切身经历，他刚来杭州时每年至少要搬一次家，租房的经历让他万分头疼。有一次，他居然在互联网上找到了最理想地段的房子，“我觉得阿里巴巴给外贸商提供桥梁的这个模式，可以搬到餐饮、租房等生活服务。”于是口碑网诞生。
2009年，李治国去了阿里云。
两年前，嗅觉灵敏的他发现手机APP软件的兴起，蕴藏着更多商机，而老朋友、“挖财”创始人赵晓炜的理财软件思路，让他眼前一亮。
立志帮老百姓赚钱
上了两道蔬菜，我们都没顾得上吃。我发现这是个典型IT人，每问一个问题，他总会谨慎思考，给出一个全面的答案。
说话间，我发现李治国手腕上戴着最近很流行的Jawbone电子智能手环，可以记录一天的睡眠、运动状况。
“做这个行业，对新东西必须要了解，有什么新产品，我肯定要试一试。”
李治国说，如果在互联网行业，三五年过去还在做同一件事，意味着要被淘汰。之所以要投资“挖财”，也是因为2010年看到了移动客户端的新趋势，而记账软件承载的内涵不仅是记账这么简单。
“有一次在三星彩电专柜买了台立体彩电，他们答应送我的3D眼镜过了两周也没寄给我。我没存他们的电话，后来就翻出了记账时间，找回了当天的通话记录。”李治国说，记账是普通百姓再正常不过的习惯，而用好记账软件可以创造更多财富。
“一直以来，为富人理财的机构很多，为普通人服务的很少，所以创办‘挖财’，我们一直在强调一个使命：做好平民百姓的资产管家。”李治国说。
做好记账服务的同时，李治国一直在思考这个功能以外的资源。“既然我们了解老百姓的资产情况，为什么不帮助用户管理这些资产呢？”
“为什么要选择收购信策数据这样一家公司？”我问。
李治国解释，“挖财”个人记账理财APP目前已有5000万用户，信策数据前身为2002年创立于美国华盛顿特区的GW Future公司，2009年落户中国内地。该公司此前主要业务是通过对零售客户群数据的深入分析，向企业提供从营销决策到客户关系管理，以及风险管理的一揽子解决方案。
两者合作意味着将利用各自的优势，在互联网金融有所作为。“信策CEO顾晨炜专业背景深厚，我们接触了有一年多时间，一直在讨论互联网金融，我们是否有机会合作。”
通过金融技术支持，“挖财”可以更有针对性地给客户提供产品，“你可能需要更专业的理财推荐，可能需要更方便快捷的借钱渠道，这些服务都会慢慢加强。”李治国说。
“我的新人生就是12点前睡觉”
选择创业，李治国说因为创业时期的激情和兴奋感最诱人，“(我)不爱朝九晚五的固定生活，因为在阿里巴巴的几年，一直在强调拥抱变化。”但李治国透露，曾经一位同事所在的部门换了8个Boss(负责人)，这种节奏让他并不认同变化。
“现在想来，这锻炼了一个IT人的基本素质啊。”李治国说。
1999年，马云天天在外面跑，开拓市场，李治国则埋头做产品，“有人说马云不懂互联网，却做成了阿里巴巴，是这样吗？”我问。
“从技术上来说，马云不是很精通，那时候我刚见到他时，他还是用一个手指打字，打得也很慢，但他能精准地判断一个行业的发展趋势。比如他现在做物流，就是酝酿已久的决策，eBay和亚马逊本质的区别，就是物流没有跟上。阿里巴巴早就看到了这个趋势。”
聊着聊着，我才发现大厅里的椅子上睡着好几位服务员，他们已经开始午休了。
“在我心里，第一代互联网创始人，他们都是真正的玩家，各有使命，有想法，并且愿意分担给所有人财富。”
“作为天使投资人，目前更看重怎样的项目？”
“做投资，只要看准行业，关键是看创始人，找到合适的人，点子可以调整。我们有句话叫如果站在风口上，猪都可以飞起来。做投资当然不希望成为先烈，投资就是把握住一生中不多的几个机会。”
这时候一碗片儿川上桌，我们才专心吃起来，“你所谓新的人生，是怎样一种状态？”我问他。
“以前的我基本是工作狂，凌晨2点以后睡觉是家常便饭，现在我更豁达一些，12点前睡觉，对于我这个金牛座来说是很大的变化了，呵呵。”
结账时，李治国掏出手机，娴熟地记上了一笔。
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唐：为啥那么多人都认为自己做的是风口？我认为国内就几个风口=腾讯阿里百度
邱国鹭：核心问题是这风口有几头猪？过去十年手机制造业的风口，风不可谓不强 也不可谓不持久，但问题在于风向经常会变，而且风口的猪太多 竞争太激烈。像家电制造,空调等这些技术变化不太大,并不在风口的白电，反而出了格力,美的等10多倍牛股。99年互联网泡沫前新经济新估值体系,不完全依赖公司盈利。纳斯达克指数从5000点跌到1000点，暴跌了80%，纳斯达克那些公司肯定是有价值的，但是这类公司的估值本身就很难估。
雷军PK邱国鹭：风口的猪会飞VS风常变且猪多
【注：近期雷军和邱国鹭关于“风口的猪”之争颇引人注目。做“台风来了猪也会飞”中的猪曾被誉为不是靠真本事、风险太大，但做这种猪真的很可耻吗？
雷军：人是不能推着石头往山上走的；成功是99%的汗水加1%的灵感，但1%的灵感远远大于99%的汗水，这1%的机会和运气就是“站在台风口，一头猪都能飞起来”；在业界混，我看过无数的猪，我想，我为什么不做猪呢？要找最有可能有台风口的地方，做一头会借力的猪；人靠谱比什么都很重要。
邱国鹭：核心的问题是这个风口有几头猪？；过去十年手机制造业的风口，风不可谓不强，也不可谓不持久，但问题在于风向经常会变，而且风口的猪太多，竞争太激烈。像家电制造、空调等这些技术变化不太大、并不在风口的白电，反而出了格力、美的等10多倍的牛股。1999年的互联网泡沫前，市场曾提出新经济，新的估值体系，这套估值体系并不完全依赖公司的盈利状况。纳斯达克指数从5000点跌到1000点，暴跌了80%，纳斯达克那些公司肯定是有价值的，但是这类公司的估值本身就很难估。】
雷军：只要站在风口 猪也能飞起来
来源：外滩画报作者：2012-1-13 9:41:29行业：移动终端
“我现在很焦虑。”说这话时，雷军笑眯眯地，让人难以置信。但仔细看，他确实有些疲惫。
他的办公桌上堆满了资料和文件，而且还很奇怪地竖着一个天秤。平日里，雷军会用它来称手机和里面元器件的重量。过去五年，他一直痴迷于研究移动互联网，不停地探究第三方应用：“我用过53部手机，”这个重度“发烧友”说：“只要半个小时，我就能知道一部手机到底好不好？”
2011年12月30日，北京，早上9点，小米科技公司。 除了雷军和另一个创始人林斌，大部分人还没有到岗。这里的气氛与硅谷无异，“累了可以穿拖鞋、 上班不用打卡。”一出电梯，首先印入眼帘的是一个台式足球桌。午饭时间，你就能听到这里欢声雷动。
每个会议室都有一个有趣的名字，比如“香米、红米”。 文字情结大约与雷军爱好古诗词有关， 他尤爱南唐后主李煜，原来在金山加班的淋浴房竟叫“雨霖铃”。
但松弛、开放的背后，却是“异常紧张的创业”，小米联合创始人刘德告诉记者：“有一天，我白天回家拿东西。结果短短十几分钟的车程，让我几乎找不到北，因为我从没在白天走过这段路。”这里的每个人，每周至少都是6x12小时的工作强度。
雷军自己则说：“小米问世的痛苦和压力，八天八夜也讲不完。”
事实上，入秋以来，小米手机好消息不断。2011年9月5日，小米首次预订销售，34小时预订出30万台，是计划两个多月的供货量；12月18日，第二次预订销售，3个小时卖出10万台。
这前后两次总共37个小时，销出40万台同款手机，这意味着什么？“就算最牛的国际手机巨头，一款手机一个月能卖出10万台，也是不得了的事情。”即使最火爆的苹果iPhone 4手机，其首日销量也不过60万部。
更何况，雷军还刚刚宣布小米再度融资了9000万美元。
在中关村，雷军和他的金山成名已久。但去年，他一下又站到了风头浪尖资深互联网专家、《沸腾十五年》的作者林军说：“如果要评选2011年业界风云人物，雷军应该能算一个。这年7月里，雷军以金山网络安全做嫁妆，引入腾讯作为金山的战略投资伙伴，并以金山第一大个人股东的身份，从求伯君手中接过金山公司董事长的权杖。”
“几乎是同时，雷军高调宣布他的二次创业小米科技，从小米手机、MIUI和米聊等一系列布局来看，小米科技的目标直指中国苹果这样一个定位。尽管雷军在微博里称乔布斯是神，自己怎么也学不会；但今日的雷军，多少有一些1997年重回苹果的乔布斯的味道。巧合的是，1997年重回苹果的乔布斯42岁。而2011年的雷军，也是42岁。”
雷军的回归，被彭博《商业周刊》称为“中国安德森，向中国乔布斯的转身”安德森是硅谷最知名的天使投资人之一，目前投资的200多家公司中包括谷歌、Twitter、Facebook等互联网超级巨头，被称为“硅谷最有权势的人”。
雷军被冠此名，是因为2007年离开金山后，他就一跃成为了中国最成功的天使投资人： 不论是对凡客、优视科技还是多玩网、拉卡拉的投资，都堪称经典，这些公司都很快成为10亿美元重量级的公司。而雷军最早参与创办的金山，顶峰时市值也就10亿美元。
仿佛一夜之间，曾经远离的雷军，重新回来了。“回来做一部很有诚意的智能手机，而且我此前又从未涉足过。”
这可不是攒一部电脑。雷军一开始就知道手机里有800多个元器件，技术难度相当之大，而且特别烧钱。“一开始，很多人都问我是不是疯了？”雷军回忆道。
他自己也把小米手机当成最后一役。“我应该输不起。但输了，一辈子也就踏实了。”
“用互联网的方式来做手机”
“很多人都以为我在编一个故事。”雷军说话慢条斯理。但冷不防，他就把一本书摆到你面前。这是一本80年代版本的乔布斯的传记《硅谷之火》，是雷军的老友王昌费尽心力帮他淘回来的，“据说，这版本现在只有三本了。”
“为什么我非要做小米不可？”他说：“就是因为这本书，我18岁时在大学图书馆偶然读到的。”
这本乔布斯传记令年少的雷军激动不己，“那时的书印得很粗糙，翻译也跟今天不太一样。”但乔布斯深深感染了他，“苹果有多猛呢？Apple 2是第一款PC，他发明PC五年后，就通过IPO成了世界五百强企业。二十多岁的年轻人，已经完成了所有创举。”
“你们觉得今天乔布斯很了不起，其实他的风投在80年代初不亚于今天。当年，比尔.盖茨火的时候，也只能说我是乔布斯第二。”
自此，雷军确立了一个梦想：日后要做一家世界一流的公司。“接着，我就决定干一件与众不同的事情。20岁我用两年的时间，修完了四年大学课程，并包揽了武汉大学所有的奖学金。”
“有谁会记得自己18岁时的梦想呢？”他说：“我一直记得。”
在IT圈，雷军是一个聪明、有趣的人。他喜欢滑雪、擅长围棋，还热爱古董；他大学二年纪的作业，就被母校武汉大学当作大一新生的教材了。“因为，有一个老师特别喜欢我写的程序；所以，就直接编进教材了。”
事实上，雷军的灵动和口才一点不输于马云，而在技术编程上也不会弱于马化腾： “写程序的感觉，和写诗是一样的。”他曾经这么说过。
不仅如此，这个“聪明人”还异常勤奋，是公认的“IT劳模”。林军专门撰文写道：“他甚至是最勤奋的那一个，雷军曾经给我多次演示过他的闹钟。不论多晚，早上8点他都会起床。要知道，雷军的睡眠其实很不好，他有轻度的神经衰弱。”
当年混BBS的时候，马化腾是雷军和李彦宏的站长。但转眼数年过去，阿里巴巴、百度、腾讯都已经成为市值百亿美元的公司。而金山上市时，其市值大约只有前者的零头。
建立一家伟大的公司，几乎成为雷军的心结。“但，为什么一定是手机呢？”他耐心答道：“因为，它应该是这个时代最大的机会了。”
多玩网总裁李学凌说：“雷军做手机之前，我们聊了很久。我告诉他，如果你这辈子还要创业就应该做手机，做手机至少要卖我一股。我相信，未来手机时代一定会来临。”
作为“中关村的劳模”，雷军经常夜里三点会给李学凌打电话。多玩网是雷军投资的公司之一，目前市值已经达到了10亿美元；而风险投资MORNING SIDE的刘芹，跟雷军甚至有过一次长达12个小时的电话，“从晚上9点到第二天早上9点，这个电话之后，我们做了投资的决定。”
所有的人，都在寻找移动互联网时代的百度、腾讯。刘芹和IDG资本的袁兵，都确定会是小米。
事实上，过去5年，雷军一直都在研究移动互联网。“我是中国最早说出手机将真正替代PC的人，”他笑：“但大家都听不到，直到软银孙正义说了才算数。”
在过去几年，雷军基本不用电脑，就是想身体力行地看下手机替代的可能性。雷军观察到，过去几年，整个手机行业正在摩尔定律的范畴中。“每18个月芯片的基数翻一番，数量翻一倍。”而手机一旦解决了硬件配置、输入输出、电池这三大问题后，手机将一举超越PC。
唯一的问题是：你准备好了么？
2011年，另一个互联网大佬马化腾也宣布了一个消息他用手机上网的时候，已经超过了电脑。自此，雷军对小米手机进行的设定是“用互联网的方式来做手机，这绝对是颠覆性的。”
在跑手机供应商的时候，他听到了一句话：“现在智能手机只分两种，苹果和非苹果。”
“可打败苹果的方式，绝不是做另一只苹果。”雷军表示：“你看打败微软的是谷歌，打败谷歌的是Facebook，全是颠覆性的。”
雷军的颠覆性在于：“小米手机的研发、销售全部都用互联网模式。”当年，谷歌曾经尝试过用网络卖手机，但是失败了。“我行，是因为我有多年的电商经历。”雷军说。2000年，还在金山的雷军创立了卓越网。2004年，该公司以7500万美元的高价卖给了亚马逊。而目前创办凡客诚品的陈年，正是雷军当年的旧部。雷军本人也是凡客诚品的投资人。
“在配送方面，我们也会借力凡客。未来的无线互联网世界注定是‘软件+硬件+服务’铁人三项式的竞争，而小米已经做好了准备，前两步已经完成，目前还未有真正对手。下一步的挑战就是服务。”
这就是雷军的布局。早在小米手机投产之前，他就已经拥有400万注册的米聊用户，这是一款被认为已经开始在手机上颠覆QQ的工具；而对短信和电话做了速度提升的手机操作系统MIUI，也早已问世。“我们不会靠做硬件赚钱，”他表示：“小米手机未来就是移动互联的一个渠道。”
如此一来，先前雷军投资的一系列公司：以优视科技为代表的移动互联网公司，以凡客诚品为代表的电子商务公司，以拉卡拉为代表的第三方支付公司，似乎找到了一个聚合在一起的出口一个由雷军打造的移动互联网生态圈。
而将来，雷军的设想是百度、腾讯、阿里巴巴如何赚钱，小米就如何赚钱。“原来我们准备叫大米，后来刘芹说不能高大全，就变成小米了。”
“只要站在风口，猪也能飞起来”
雷军喜欢滑雪，一到雪季，周日会去郊区雪场。他刚学滑雪就到法国阿尔卑斯山，1999年加盟金山的葛珂说：“他滑雪是在挑战自己，做什么都要做最好，他是天生的完美主义者。”
40岁那年，在一个小圈子的聚会里，雷军好像突然发现了生命的密语：“我领悟到，人是不能推着石头往山上走的，这样会很累，而且会被山上随时滚落的石头给打下去。要做的是，先爬到山顶，随便踢块石头下去。”
这段话后来被雷军自己在微博上总结为：“只要站在风口，猪也能飞起来。”
雷军所说的推石头上山的日子，是在金山。“金山的同事们非常勤勉努力，而且聚集了一群最聪明的工程师。但这家创立了16年的高科技公司，却整整花了8年时间才完成上市。” 面对微软和盗版软件的双重夹击，金山软件一直都有“被人端了老窝”的感觉。“后来， 靠了游戏业务才得以上市。”
很长时间以来，金山上市甚至成为雷军心头的一笔债。“因为不成功，就无法和周围的人交代。”然而，如此勤奋的公司上市后，他发现其市值远远落在了其他互联网公司的后头。
自从金山 IPO之后，雷军感觉“很落寞，迷失了”，“每天早上起床都不知道要干嘛。” 事实上，金山有过互联网化的机会，卓越网就是其一；但当时，雷军无法说服公司董事会。有一次，马化腾甚至找过雷军，洽谈把QQ出售给金山，但也未果。
“这都是他四十岁前的命，”乐淘网创始人毕胜说。后来，雷军体会到创业能否成功要靠命。可命是什么呢？他说，“所谓命，就是在合适的时间做合适的事。创业者需要花大量时间去思考，如何找到能够让猪飞起来的台风口，只要在台风口，稍微长一个小的翅膀，就能飞得更高。”
“我只要一认命，一顺势，我发现就风生水起。原来不认命的时候老干逆天而为的事情，那叫‘轴’。”雷军说。
事实上，雷军这种“顺势”的体会，是从他做天使投资人时开始的。2007年，离开金山的雷军开始到处找项目。
他投的第一个项目是孙陶然（微博）创办的拉卡拉。1996年，在中关村组织的一次会议上，孙陶然和雷军相识。“我进去时，台上是个年轻人，讲得慷慨激昂。”孙陶然回忆，“后来散会我们没走，聊了很久。”二人算是一见如故，之后数年里二人每次交谈，都对事物有大致一样的判断和见解。2004年，孙陶然创业，联想投资找到雷军做尽职调查，雷军不但对孙称赞不绝，还立马给孙陶然打来电话，“他很谦虚，说能不能给他个（投资）机会，我当然求之不得。”孙陶然说。“陶然做什么都能成。”
这是雷军对孙陶然的判断，也是他一贯对他认准的人放出的话，“无论做什么我都投。”这话，2004年他对孙陶然说过，2005年对陈年说过，2006年对俞永福说过。
1998年，陈年与雷军相识，后来共同创立卓越网。2005年，陈年开始做我有网，雷军投资。后因错误地估计行业环境，我有网陷入困境，陈年放纵自己干脆去写了本小说《归去来》。2007年，联想投资总裁朱立南认为PPG模式适合再创业，雷军认为陈年一定会再成功，于是又投钱给陈年，并全力帮助他重新创业，创办凡客。
2006年，联想投资否决了其时任副总裁俞永福投资优视科技的提议。俞沮丧之余，与他相识一年多的雷军跟他说：“如果你从联想辞职来做优视科技，我就投。”
“人靠谱比什么都重要。”雷军说。而在毕胜看来：“雷军就是一哥们。”勤勉的雷军在圈内人缘也好。他总结创业成功的经验，其中有一条就是：“把敌人弄得少少的，朋友弄得多多的。”
而他投资的企业分明沿着移动互联网、电子商务和社交三条线整齐分布。雷军自称“无一失手”。尽管这17家公司还未有一家上市，但已经有凡客诚品这样估值超过50亿美元的企业。2011年夏天，易凯资本董事长王冉在微博上说：“全中国都是雷军的试验田。”
不过， 俞永福最先猜中了雷军的心思：“我在2008年就说了，做投资是一个特别无聊的生意，只能闷骚，你很少能看到投资人自己开一个场子，自己讲故事。雷军是不甘寂寞的人，一定会创业。”
“现在，移动电子商务和互联网消费电子就是这个台风口。”第二次创业的雷军，确信自己这次是顺势而为：“小米并不是做手机，而是尝试用互联网的方式去做消费电子，这其中的机会大得惊人。”
B=《外滩画报》
L=雷军
做企业不挣钱就是犯罪
B：最近，小米手机几乎都是好消息，你为什么焦虑？
L：我最痛苦的就是要预测未来3个月的销量。智能手机市场很奇怪，如果好卖，就是打抢；如果不好卖，就会压货。如果一旦压货，我们的资金积压，我们就完蛋了。
B：在这一轮说服投资人进来时，你说服他们的最大理由是什么？这一过程对于您来说是难是易？
L：这一轮投资是去年11月20日。我把资金融进来的时候，还一部手机都没有卖，我就告诉投资人，你们投的公司是10亿美元市值。这怎么令人相信呢？我让他们相信小米是一个伟大的公司，我们能够实现这个梦想，其实他们很多人都是我多年的朋友。人和人之间的诚信，其实很重要。
B：小米现在的产能，还有销售渠道会制约小米将来占领市场份额，你怎么看？
L:我对份额不在意，份额是一个伪命题，我真的不在意。
B：你在意是什么？
L:我在意用户口碑。我在N年以前，为了推动整个金山的互联网变革，我逼着所有人背过Google实践，也逼着大家打印出来贴在笔记本上。一切以用户为中心，其他一切纷至沓来。我最在乎的是“米粉”（注：小米手机的粉丝），只要他们拥护我，这个公司就有意义。
B：小米手机“新”在哪里？
L：小米就是集合了一群“靠谱”的人，采用互联网的方式来做手机，这绝对是颠覆性的。
总体来说，就是利用互联网来做研发和销售。用互联网的模式进行开发，我们每周五就开始升级。一般的手机买回来就永远不动了，但是，我们的手机是活的。
一周发布一个版本是巨大的挑战。为此，我们做了两个创新，第一个创新就是把粉丝的力量吸收进来；第二为了坚持每周更新，我们开放了需求管理，把忠诚的粉丝吸纳为开发组，让他们跟我们一起管理，MIUI有三分之一的创意来自粉丝贡献。所以小米手机里有很多基于中国人使用习惯的软件。
再说网上销售。小米手机只在小米网上零售，为什么？非常简单，我们希望干掉所有中间成本，直接返利给手机发烧友，让价钱更低点。
B：小米的盈利模式到底是什么？
L:当初工程师来小米的时候，我讲了很长时间，我说你们专心做技术，挣钱交给我。我已经打拼了20年，我绝对不会做对投资者，对员工都不挣钱的事情，做企业不挣钱就是犯罪。
至于我怎么挣钱，说实话就像十年前你拿枪逼着李彦宏，问他怎么挣钱？他们肯定说不出来，我也是这样。今天他们侃侃而谈，可十年前懂吗？不懂。他要懂他就是先知，我不是先知，我不知道，但我相信我做好一定可以的。
B：你也不知道盈利点在哪里？
L:我不知道准确的，但知道大概的。
B：你转型过好多次了，从程序员到管理者，从天使投资人到创业者。这次要从零做起了，你曾经功成名就，这腰如何弯得下来？
L:其实，做什么不都是从零做起？当初，我做天使投资也是从零开始的。我们跑到台湾去找供货商。因为完全跨行了，说起我的名字，别人也没有觉得你有什么神的。所以，我每次都要15分钟介绍自己，我是干嘛的？那感觉也还挺快乐的，人生就是要折腾。
B：你说过，“我已经想得很透了，我想要什么，我要怎么做。最本质的是什么东西呢？最本质的是你要懂自己。”那你现在还想要什么？
L:我什么都不想要，真的。少就是多，我早已想明白了。
雷军：找最有台风口的地方 做一头会借力的猪
2012-04-19
在电子商务企业普遍遭遇严冬的情形下，有一家卖手机的电商企业却做得热火朝天，买他的手机不但要排队拿号，而且有了号也不知道什么时刻能拿到货。它不是iphone，它是雷军领衔的小米科技，建立不到一年，它创下了开放销售当天卖空10万台小米手机的商界奇迹。昨日，被网友趣称为“卖米的”雷军造访母校武大招兵买马。论坛上、学生网站上，武大学子闹开了锅。晚上近500人涌入武大学生就业服务中心的报告厅，带上简历的学生参加现场笔试，但更多的人，是来看传奇校友雷军。
校友情结
微博预告行程，“梦里满眼都是樱园”
雷军如何传奇？1987年雷军考上武汉大学计算机系。刚上大学，他就开始选修不少高年级的课程。仅用两年时间，他就修完所有学分，甚至完成了大学的毕业设计，他还是系里20年来拿过《汇编语言程序设计》满分的仅有两个学生之一。
毕业后，曾在武汉电子一条街闯荡的雷军，经历一系列创业失败，加入金山软件后，将其带入极盛。因为武汉走出的这个仙桃籍IT先锋，武大学子有了顶礼膜拜的“雷哥”。
昨日上午，雷军早早在微博上预告了自己的行程：“今晚六点，武汉大学小米招聘宣讲会，我会参加！母校的同学们，你会参加吗？你希望我讲什么？”
他说，“梦到武大，想到都是樱园，樱花大道，老图书馆，理学院楼……武大，满载着我的青春岁月”。
■创业岁月
想5年，看3年，认认真真做好一两年
“ 成功是99%的汗水加1%的灵感，这是爱迪生的话，但我要告诉你们的是，1%的灵感远远大于99%的汗水，1%更重要”。雷军说，这1%的机会和运气，就是“站在台风口，一头猪都能飞起来”。
“在业界混，我看过无数的猪，我想，我为什么不做猪呢？”雷军说，“要找最有可能有台风口的地方，做一头会借力的猪。”
“想5年，看3年，认认真真地做好一两年”。他现身说法，刚进大学时，很多人还处于大一“彷徨”，他已开始“呐喊”：“我把仙桃老乡全都叨扰一遍，向他们打听老师的喜好、点名的习惯，把他们不要的书几箩筐几箩筐地搬回寝室。”
雷军建议学子们，“大三的赶紧问问大四的就业市场怎样”，他认为大学教会学子最重要的是预判能力。
■膜拜前辈
做手机方知乔布斯伟大
“我做手机才知道乔布斯和苹果的伟大”，雷军说，从做软件到做手机，他明白“互联网七字诀”：专注、急智、口碑、快。
“我用过70多部手机，一部名字也想不起，即便你念到博士也想不起那些数字和符号的长串组合，但为什么你能记住苹果？因为苹果只有1234，它做到了一年推出一个款，甚至一度只有一个颜色，这就是简单和专注。”
“我要学苹果。”雷军说。
文/长江日报
南方基金邱国鹭：投资戒盲目 慎选“风口的猪”
2014年01月11日 11:44 来源于 财新网
针对目前新兴行业的投资，现在有一个说法是说要选“风口的猪”，只要风来了猪都能飞。但南方基金投资总监邱国鹭提醒，投资者要保持谨慎，“核心的问题是这个风口有几头猪？”
【财新网】（财新记者 郑斐 实习记者 林姝婷）2013年末，沉寂了一年的A股市场突然变得热闹起来，新股发行体制改革意见出炉、IPO开闸、新三板扩容，一系列增量措施引发资本市场大讨论。
经历了价值质疑的创业板正在努力寻找自己的定位，财务增长指标排除了其他可能的估值体系，互联网高科技公司长期以来只能谋求“外向型”发展。能否对特定行业接纳新的估值模式、放弃财务实质判断，正在讨论当中。
2013年以来，单边做多策略带来的问题逐步累积，市场对于对冲策略的需求十分明显。在未来对冲工具进一步丰富的愿景下，如何划分风险、形成有效策略更为关键。
在这样的背景下，财新传媒专访南方基金投资总监、投资决策委员会主席邱国鹭，分析讨论买方如何适应未来创业板新的估值模式，如何应对市场变化、形成有效的对冲策略，并对市场政策的变化给出点评。
财新记者：创业板IPO和再融资的改革方案已经传出，其中一条是关于互联网、高技术公司未来可能不需要盈利即可发行上市。对于买方而言，未来在参与新股认购和二级市场投资的过程中，如何对互联网公司进行估值？
邱国鹭：对互联网企业取消盈利要求，这是一个正面的事情。衡量一家公司质地的标准有很多，特别是对于互联网或者新兴行业，可能短期内企业没有盈利，需要关注它的市场定位、市场份额、流量等。比如市值1000多亿美元的亚马逊，至今不怎么盈利，但大家认为它在电商中的龙头地位是不可替代的。
现在创业板有很多公司估值不低，但核心竞争力并不高。评价一个股票估值高，不完全是因为P/E（市盈率）太高，而是因为大家认为它在行业内的竞争地位并不那么突出，更多的只是沾到一点概念。互联网、高新技术类企业的发展关键在于团队、市场定位和在行业中的地位。只要信息披露真实全面，市场就可以做出正确的评价。
1999年的互联网泡沫前，市场曾提出新经济，新的估值体系，这套估值体系并不完全依赖公司的盈利状况。但此后纳斯达克指数从5000点跌到1000点，暴跌了80%，一些拼眼球的公司普遍都跌了90%以上。这些公司肯定是有价值的，但是这类公司的估值本身就很难估，因为它本身不赚钱。
关键的是你怎么发现这样的公司？互联网大多数都是赢家通吃的游戏，行业第一名能占行业份额的70%，第二名能占20%，第三名大概只有10%，第四名基本上就没有意义了。这种情况下，首先就是两个基本判断。第一，这个行业的未来是不是赢家通吃？像腾讯、百度、阿里巴巴，其实就是平台式的通吃，或者是入口式的通吃。腾讯是人跟人之间的平台，百度是人跟信息之间的平台，阿里巴巴是人与货物之间的平台。这决定了它的行业空间。一家公司在这种行业中一马当先，后面的人只能拼命追赶。
第二是行业的领先者是不是有先发优势，而且要评估先发优势是不是后面人很难颠覆、很难追赶的。比如团购就不具有平台优势，因为团购是一拥而上，很难赢家通吃。手机制作也很难是赢家通吃，就像诺基亚、摩托罗拉，很快硬件就被别人颠覆掉了。
财新记者：在互联网、高新技术产业放开盈利标准的时候，对于买方而言，会面临哪些挑战？
邱国鹭：现在有一个说法是说要选“风口的猪”，只要风来了猪都能飞。但对于投资者而言，核心的问题是这个风口有几头猪？比如，过去十年手机制造是属于硬件当中最强的一个领域。十年前，波导是手机中的战斗机，TCL、夏新这些做电视的公司都做过手机，但这些最后都被快速超越。这说明，过去十年手机制造业的风口，风不可谓不强，也不可谓不持久，但问题在于风向经常会变，而且风口的猪太多，竞争太激烈。相比之下，像家电制造、空调等这些技术变化不太大、并不在风口的白电，反而出了格力、美的等10多倍的牛股。
我个人对现在的创业板还是保持一种很谨慎的态度，一方面是它的估值很高，另一方面是这些公司我没有看出一种很好的核心竞争力。不是说我们不看好互联网，但看互联网可能是需要新的角度和标准。
我感觉，对于互联网，需要从一种“狗年”的角度去看。狗年是什么意思？三岁的狗就相当于三十岁的人。一个两岁的互联网企业就相当于一个二十岁的传统行业。比如移动互联网这个行业还很新，但仔细看里面的细分行业，不管是搜索、杀毒、软件分发平台、社交领域如微博、游戏领域等，其实很多领域的前三名，都已经若隐若现地看清楚了。创业板许多公司都在第四名以外，很难给高估值。而创业板中一些在行业中排名靠前的，又是处于内容产业，比如游戏内容，需要依靠平台分饭吃，赚的月流水当中，七成到八成要分给平台，而且行业竞争十分激烈，整体而言没有可持续性的优势。
这些特点就需要买方根据对行业的研究和理解，对公司价值进行进一步的挖掘，需要更加谨慎的判断。
财新记者：IPO重启是A股市场年末的一项重磅消息，市场亦感受到来自增量的压力。新股发行体制改革意见的推出，是伴随IPO重启热议的话题。请谈谈IPO重启后对市场及对买方策略的影响。
邱国鹭：应该把IPO重启、新股发行体制改革放在金融改革的大背景之下来看，方向是建设多层次的资本市场，使市场成为资源配置的决定性力量。审批制向注册制的过渡，是直接融资对间接融资的替代，中小企业和新兴企业能更好地从资本市场融到发展的资金。
我不想评论重启对市场短期波动的影响，这也不符合我们一直以来的策略。就中长期来看，IPO的重启为市场提供更多优质的上市公司，注入更有活力的新生力量。
此次IPO重启，一个新变化是券商的自主配售，这是符合国际惯例的。在国外，券商在IPO当中发挥的作用很大。监管机构抓住的核心应该是信批的规范性、真实性和全面性。
整体而言，完美的解决方案当然不存在，但这次新股发行方案从机制上面对限制三高发行煞费苦心。比如存量发行、限售期延长、剔除报价最高的10%。
上述新政，使得买方的态度会更加审慎和理性。如果报价太高，有可能“打新”不中。同时，即使整体报价过高，上市之后如果跌破发行价，限售期会延长。这些措施都起到了抑制过高发行价、使得买方更加理性的作用。
还有一条措施，在定价过高时，配合老股存量发行。过去新股的发行价格即使偏高，募集资金所得仍留在上市公司，属于“肉烂在锅里”，买方比较容易盲目给高价。那么现在引入存量发行后，一部分资金则会归属老股东而不是上市公司，而老股东的身份一般往往就是经营层、管理层、公司的实际控制人，这个时候买方在定价上会更理性。
还有一个情况，有的老股东不一定愿意稀释自己的股权。如果老股东控股权不是太高，引入存量发行后，上市后很可能就失去对公司的实际控制。这些机制都会让买方的报价更加谨慎。
财新记者：2013年以来，单边做多的策略受到比较大的冲击，不少金融机构都在寻求可行的对冲策略。作为买方，你认为行业在对冲策略方面产生了哪些变化？买方应该如何适应？对冲策略是否都具有一个“有效期”？
邱国鹭：行业在对冲领域的变化可以很直接地感受到。第一，市场的需求增加。过去五六年主板市场跌多涨少。这种情况下，大家对绝对收益和对冲策略的需求的增加是很自然的。第二，工具的增加。原来的对冲工具缺乏，现在可以有股指期货，未来个股期权、个股期货这些工具都会很快地推出。第三，人才储备增加。我自己在海外做了十年投资，其中也有四年做对冲基金，我知道做对冲对风控能力的要求比做多高得多。
我需要指出的是，对冲不是没有风险，它只是对冲掉市场风险。而市场风险只是众多风险中的一部分。比如配对交易，你买入A股票，卖空B股票，这样可以对冲掉市场风险。如果A和B属于同一个行业，你还可以对冲掉行业风险。但是你没办法对冲掉个股风险。
再比如，你买入A，卖空B，最后B涨了A跌了，你可能承担的是双倍的个股风险。所以有的人是认为对冲是没风险，这不是一个正确的看法。
只不过对冲你可以选择哪些风险你不承担，哪些风险你承担。而你不承担风险的同时，你也放弃掉一些潜在收益。比如如果不承担市场风险，未来出现一个大牛市，可能就享受不到上涨带来的好处，只能得到的是选股能力带来的益处。对冲能够把β和α分割开来。α就是选股能力，β就是市场弹性，其中每类有几十个风控因子，可以对任意一个风控因子选择中性。
今年的对冲策略很多人做得好，有可能就是买创业板，卖空沪深300。但市场风险被对冲掉的同时，也有风格风险。更严格的对冲要求买的股票和卖的股票的市值大小要差不多。所以同样是对冲策略，还是分很多层次的。
海外一般形成的既有策略不怎么变。因为在海外，如果基金经理出现风格漂移是一个很严重的事情。你要是跟客户说你是价值投资，结果买了一堆成长股，或者你是做个股挖掘的，结果最终持有200只股票。这就是风格漂移。
我们讲究术业有专攻，每个基金经理做自己擅长的事情。每个策略里面竞争都是很激烈的，比如做可转债套利、衍生品、债券对冲，或者全球宏观，每个都分得很细。国内因为市场变化多，有些人可能风格不那么一致，但结果未必不好。
至于说一个策略是不是有一个有效期？是不是用的人多了它就不灵了？这是有可能的。特别是在定量策略上面会比较突出一点。像基本面策略就不存在这种问题。每个策略都有一定的容量。特别是对一些交易比较频繁的策略，对容量的限制更明显。不同的策略容量不一样。比如高频交易的容量就不会太大，真正好的基金都是封闭的。
记者点评
2014年的A股市场，在IPO存量压力释放的背景下，创业板首发和再融资新规已经提上日程，新三板扩容后，多层次资本市场在形式上已现雏形。股票市场有效的核心的是以合理的机制吸引优质的公司上市融资，实现产业资本和市场投资者的双赢。如何保证充分真实的信息披露，是监管层推动新型估值体系的基础，在转型过程中，如何判别其中的风险，抓住收益机会将考验买方的业务积累和风控体系。对冲策略未来将会改变市场的盈利模式，同时也对金融机构的风险判别能力提出挑战。
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